新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，帝欧家居（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为41.12亿元，同比下降33.11%；归母净利润为-15.09亿元，同比下降2282.82%；扣非归母净利润为-15.09亿元，同比下降2180.74%；基本每股收益-3.91元/股。
公司自2016年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.85亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对帝欧家居2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为41.12亿元，同比下降33.11%；净利润为-15.09亿元，同比下降2382.93%；经营活动净现金流为9940.34万元，同比增长167.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为41.1亿元，同比大幅下降33.11%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 56.37亿 | 61.47亿 | 41.12亿 |
| 营业收入增速 | 1.2% | 9.05% | -33.11% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为0.1%，-87.8%，-2282.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 归母净利润（元） | 5.67亿 | 6911.6万 | -15.09亿 |
| 归母净利润增速 | 0.1% | -87.8% | -2282.82% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为0.9%，-85.45%，-2180.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.98亿 | 7250.16万 | -15.09亿 |
| 扣非归母利润增速 | 0.9% | -85.45% | -2180.74% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.7亿元，-1.7亿元，-11.7亿元，连续为负数。
| 项目 | 20220630 | 20220930 | 20221231 |
| 营业利润（元） | -1.75亿 | -1.66亿 | -11.71亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-15.1亿元。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净利润（元） | 5.63亿 | 6609.11万 | -15.09亿 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降33.11%，经营活动净现金流同比增长167.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 56.37亿 | 61.47亿 | 41.12亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2666.89万 | -1.48亿 | 9940.34万 |
| 营业收入增速 | 1.2% | 9.05% | -33.11% |
| 经营活动净现金流增速 | -90.08% | -655.15% | 167.14% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.55%，同比下降32.68%；净利率为-36.69%，同比下降3512.72%；净资产收益率（加权）为-40.94%，同比下降2642.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.46%、26.07%、17.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 30.46% | 26.07% | 17.55% |
| 销售毛利率增速 | -15.24% | -14.41% | -32.68% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.99%，1.08%，-36.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售净利率 | 9.99% | 1.08% | -36.69% |
| 销售净利率增速 | -0.24% | -89.24% | -3512.72% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-40.94%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 14.25% | 1.61% | -40.94% |
| 净资产收益率增速 | -14.05% | -88.7% | -2642.86% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.25%，1.61%，-40.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 14.25% | 1.61% | -40.94% |
| 净资产收益率增速 | -14.05% | -88.7% | -2642.86% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-19.29%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 投入资本回报率 | 8.55% | 0.82% | -19.29% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.2亿元，较期初变动率为-57.12%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初商誉（元） | 5.21亿 |
| 本期商誉（元） | 2.24亿 |
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3.8亿元，同比下降938.06%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 资产减值损失（元） | -1909.03万 | -3695.44万 | -3.84亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.11%，同比增长7.4%；流动比率为1.35，速动比率为1.1；总债务为38.53亿元，其中短期债务为21.18亿元，短期债务占总债务比为54.96%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52.61%，59.69%，64.11%，变动趋势增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 资产负债率 | 52.61% | 59.69% | 64.11% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10亿元，短期债务为21.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.47，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 13.09亿 | 22.93亿 | 9.97亿 |
| 短期债务（元） | 29.74亿 | 32.64亿 | 21.18亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.44 | 0.7 | 0.47 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10亿元，短期债务为21.2亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 13.36亿 | 21.45亿 | 10.96亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 30.62亿 | 33.85亿 | 22.85亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为79.63%、108.99%、135.89%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总债务（元） | 33.83亿 | 49.53亿 | 38.53亿 |
| 净资产（元） | 42.49亿 | 45.44亿 | 28.35亿 |
| 总债务/净资产 | 79.63% | 108.99% | 135.89% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.9亿元，筹资活动净现金流为-4.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20221231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9940.34万 |
| 投资活动净现金流（元） | -3.87亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -4.58亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.6亿元、6亿元、2.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-1.5亿元、1亿元。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 资本性支出（元） | 6.58亿 | 5.99亿 | 2.66亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2666.89万 | -1.48亿 | 9940.34万 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.8亿元，公司营运资金需求为20.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-9.9亿元。
| 项目 | 20221231 |
| 现金支付能力（元） | -9.86亿 |
| 营运资金需求（元） | 20.67亿 |
| 营运资本（元） | 10.81亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.53，同比下降20.92%；存货周转率为3.32，同比下降22.23%；总资产周转率为0.43，同比下降29.38%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.1，1.93，1.53，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.1 | 1.93 | 1.53 |
| 应收账款周转率增速 | -27.39% | -8.02% | -20.92% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.01，4.26，3.32，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货周转率（次） | 5.01 | 4.26 | 3.32 |
| 存货周转率增速 | -4.71% | -14.93% | -22.23% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.71，0.61，0.43，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总资产周转率（次） | 0.71 | 0.61 | 0.43 |
| 总资产周转率增速 | -18.73% | -13.97% | -29.38% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.46、2.89、1.92，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 56.37亿 | 61.47亿 | 41.12亿 |
| 固定资产（元） | 16.29亿 | 21.29亿 | 21.43亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.46 | 2.89 | 1.92 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长90.58%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 943.7万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1798.45万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.6亿元，较期初增长61.01%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 9976.63万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.61亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为9.88%、10.48%、14.69%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售费用（元） | 5.57亿 | 6.44亿 | 6.04亿 |
| 营业收入（元） | 56.37亿 | 61.47亿 | 41.12亿 |
| 销售费用/营业收入 | 9.88% | 10.48% | 14.69% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.9亿元，同比增长76.22%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 管理费用（元） | 1.65亿 | 1.64亿 | 2.88亿 |
| 管理费用增速 | -11.41% | -0.82% | 76.22% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长76.22%，营业收入同比增长-33.11%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入增速 | 1.2% | 9.05% | -33.11% |
| 管理费用增速 | -11.41% | -0.82% | 76.22% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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