2025年，广东顶固集创家居股份有限公司公布了2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中归属于上市公司股东的净利润同比下降982.54%，经营活动产生的现金流量净额同比下降118.04%，这两项数据的大幅变动值得投资者重点关注。以下将对该公司年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收下滑明显，市场拓展遇阻
2024年，公司营业收入为1,026,653,379.65元，较上年的1,284,321,988.71元同比下降20.06%。从业务板块来看，定制衣柜及配套家居收入548,101,008.51元，同比下降25.72%；精品五金收入398,756,125.82元，同比下降12.24%；定制生态门收入61,426,163.34元，同比下降20.27%。公司表示，近年来受宏观环境影响，行业增速放缓，市场竞争加剧，导致市场开拓、销售订单不及预期，是营业收入下降的主要原因。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 定制衣柜及配套家居 | 548,101,008.51 | 737,841,253.85 | -25.72% |
| 精品五金 | 398,756,125.82 | 454,388,782.55 | -12.24% |
| 定制生态门 | 61,426,163.34 | 77,047,491.96 | -20.27% |
净利润由盈转亏，经营压力增大
归属于上市公司股东的净利润为 -175,213,419.89元，而2023年为19,853,289.25元，同比下降982.54%。扣除非经常性损益的净利润为 -183,275,962.89元，上年为6,924,284.29元，同比下降2,746.86%。净利润亏损主要源于营业收入下降，固定成本刚性导致毛利率下滑4.45%，以及基于谨慎性原则对可能发生资产减值迹象的相关资产计提信用减值损失及资产减值损失。
基本每股收益和扣非每股收益大幅下降
基本每股收益为 -0.85元/股，2023年为0.10元/股，同比下降950.00%；扣非每股收益为 -0.89元/股，较上年同样大幅下降。这主要是由于净利润的大幅亏损，反映了公司盈利能力的急剧恶化，对股东的回报水平也大幅降低。
费用情况分析
费用整体有所收缩
2024年公司各项费用整体呈现收缩态势。销售费用为117,552,211.85元，同比下降20.21%；管理费用为106,300,923.59元，同比下降3.71%；财务费用为2,612,545.68元，同比下降39.45%，主要系贷款利息费用减少；研发费用为37,805,861.54元，同比下降21.54%。尽管费用有所下降，但由于营收下滑幅度较大，费用控制对改善盈利状况的效果尚不明显。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 117,552,211.85 | 147,334,361.17 | -20.21% | / |
| 管理费用 | 106,300,923.59 | 110,401,894.16 | -3.71% | / |
| 财务费用 | 2,612,545.68 | 4,314,933.65 | -39.45% | 贷款利息费用减少 |
| 研发费用 | 37,805,861.54 | 48,184,282.78 | -21.54% | / |
研发投入下降，或影响长期竞争力
研发投入金额为37,805,861.54元，占营业收入比例为3.68%。虽然研发投入的下降在一定程度上减少了当期费用，但从长期来看，可能会影响公司的产品创新能力和市场竞争力。在竞争激烈的家居市场，持续的研发投入对于企业推出符合市场需求的新产品、提升产品质量和差异化至关重要。
现金流状况剖析
经营活动现金流量净额由正转负
经营活动产生的现金流量净额为 -50,704,396.00元，而2023年为281,021,777.13元，同比下降118.04%。经营活动现金流入小计为1,058,711,423.95元，同比下降32.44%；现金流出小计为1,109,415,819.95元，同比下降13.73%。这表明公司经营活动获取现金的能力大幅减弱，可能对公司的日常运营和债务偿还带来压力。主要原因包括收入减少，部分工程业务货款去年预收，今年预收款减少等。
投资活动现金流量净额增加
投资活动产生的现金流量净额为33,150,419.30元，上年为 -78,202,320.54元，同比增加142.39%。投资活动现金流入小计为797,086,323.05元，同比增加70.68%，主要系赎回银行理财增加及保资碧投SPV投资分配款增加；现金流出小计为763,935,903.75元，同比增加40.12%。投资活动现金流量净额的增加，显示公司在投资策略上有所调整，赎回理财等操作增加了现金流入。
筹资活动现金流量净额有所改善
筹资活动产生的现金流量净额为 -16,090,641.21元，上年为 -107,247,497.44元，同比增加85.00%。筹资活动现金流入小计为137,492,707.61元，同比增加410.10%；现金流出小计为153,583,348.82元，同比增加14.44%。主要原因是支付利息及股利金额减少，以及本年借入及偿还借款金额基本一致（上年偿还借款金额大于借入金额），使得筹资活动现金流量净额有所改善，但仍为负值，公司在筹资方面仍需优化。
风险因素洞察
市场需求风险
定制家居产品消费受宏观经济影响大，国民经济不景气或居民收入增长放缓，会降低消费者对定制家居产品的需求，进而影响公司主营业务获利能力。近年来我国经济增长放缓，消费者购买力下降，公司经营业绩已受到一定影响。
原材料价格波动风险
公司全屋定制产品生产所需的主要原材料为人造板材与铝型材，五金类产品需要铝型材、锌合金等。原材料价格波动直接影响产品成本，若未来原材料价格持续上涨而产品价格无法同比上涨，公司毛利率和利润水平可能下滑，市场竞争力和占有率也可能受到不利影响。
应收账款坏账风险
报告期末应收账款净额为8,535.92万元，主要为大宗业务模式下应收款项，客户多为房地产商、装修装饰公司等。近年来房地产企业资金趋紧，部分企业经营恶化或现金流出现问题，信用风险凸显，若客户经营状况发生重大不利变化，公司应收账款存在坏账风险。
管理层报酬情况
董事长、总经理辛兆龙从公司获得的税前报酬总额为104.13万元；董事、终身名誉董事长林新达为137.38万元；董事、董事会秘书王亮为109.95万元；财务总监赵衡为73.29万元。公司董事、监事、高级管理人员与其他核心人员的薪酬主要由基础工资及奖金构成，并根据其所处职位、在公司年限以及绩效考核结果确定。
综合来看，广东顶固集创家居股份有限公司在2024年面临着营收和净利润大幅下滑、现金流压力增大等挑战。尽管公司在费用控制上有一定成效，但市场环境的不确定性、原材料价格波动以及应收账款坏账风险等因素，仍对公司未来发展构成威胁。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、风险管理等方面的策略调整及实施效果。
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